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AI 데이터센터 전력 인프라, 전선주가 뜨거운 이유
요즘 점심시간에 동료들과 주식 이야기를 하면 자연스럽게 엔비디아, 삼전, 하이닉스 같은 반도체 종목이 먼저 나오죠. 그런데 제가 “저는 전선 주식 보고 있어요”라고 말하면 다들 고개를 갸우뚱합니다. 그런데 최근 가온전선의 움직임을 보면 이제 아무도 이상하게 쳐다보지 않을 것 같아요. 왜냐하면 이 회사가 메타와 AI 데이터센터 전력 인프라 공급 계약을 체결하면서 주가가 급등했거든요.
오늘은 가온전선이 단순한 전선 회사에서 어떻게 AI 시대 핵심 전력망 기업으로 변신했는지, 그 핵심 호재와 리스크를 냉정하게 정리해 보려고 합니다. 표로 먼저 요약하고, 그다음에 자세히 풀어볼게요.
| 구분 | 핵심 내용 |
|---|---|
| 최대 수주 | 메타 AI 데이터센터용 버스덕트 5년 장기 공급, 누적 4조 원 규모 |
| 증설 투자 | 미국 LSCUS에 750억 원 투자, 생산능력 2배 확대 (2026년 10월·내년 4월 순차 가동) |
| 실적 | 1분기 매출 7,636억 원, 영업이익 278억 원 (역대 최대, 전년 대비 각각 19.4%, 27.2% 증가) |
| 주주환원 | 보통주 1주당 0.8주 무상증자 (기준일 7월 1일) |
| 리스크 | 무상증자 희석효과, 동(구리) 가격 변동, 고객 집중 리스크 |
왜 지금 가온전선에 주목해야 할까
가온전선은 원래 LS전선의 자회사로 한국전력에 중저압 전선을 납품하는 내수 중심 기업이었어요. 그런데 2024년 LS전선이 보유한 미국 법인 LSCUS의 지분 100%를 가온전선으로 넘기면서 회사의 체질이 완전히 바뀌었습니다. LSCUS는 노스캐롤라이나주 타보로에 공장을 두고 AI 데이터센터용 송전 케이블을 생산하는데, 고객은 바로 글로벌 빅테크 기업들입니다. 특히 메타와의 4조 원 규모 장기 계약은 국내 전력기기 업계 사상 최대 수주로 기록됐어요.
이 계약은 단순한 납품 계약이 아닙니다. 메타는 5년 동안 가온전선의 버스덕트(Busduct)를 공급받기로 했고, 올해부터 500억 원 규모의 초도 물량이 들어가기 시작했어요. 버스덕트는 대용량 전력을 안정적으로 전달하는 천장형 전력 배선 시스템으로, 데이터센터 내 공간 효율을 극대화해 줍니다. AI 서버가 늘어날수록 전력 사용량이 기하급수적으로 증가하기 때문에 이런 고효율 제품의 수요는 앞으로도 계속 늘어날 전망입니다.
이미 LSCUS는 2억 달러(약 3,000억 원) 규모의 수주잔액을 보유하고 있고, 작년 매출 4,500억 원에서 올해 7,500억 원으로 수직 상승할 것으로 예상됩니다. 이 모든 성장의 배경에는 AI 데이터센터 전력 수요의 폭발적인 증가가 자리 잡고 있어요.
미국 공장 증설, AI 전력 인프라 선점 전략
가온전선은 지난 6월 16일 LSCUS에 5,000만 달러(약 750억 원)를 투자해 타보로 공장의 생산 능력을 두 배로 늘린다고 공식 발표했습니다. 새로 만드는 생산라인 2개 중 1차 라인은 올해 10월, 2차 라인은 내년 4월에 가동될 예정인데요, 가장 눈에 띄는 점은 1차 라인 물량 대부분이 이미 선주문 완료됐다는 사실입니다. 공장을 짓기도 전에 물량이 꽉 차 있다는 건 그만큼 수요가 확실하다는 증거죠.
증설이 완료되면 LSCUS의 매출은 2026년 약 7,500억 원으로 성장하고, 장기적으로는 더 큰 규모의 빅테크 추가 계약도 가능해질 전망입니다. 게다가 미국 현지 생산이기 때문에 트럼프 행정부 때 부각된 관세 리스크에서도 자유롭다는 장점이 있어요.
무상증자, 주주환원은 호재일까
가온전선은 메타 계약 발표 직후인 5월 18일 보통주 1주당 0.8주의 무상증자를 발표했습니다. 신주 기준일은 7월 1일이며, 주식 수는 기존 1,654만 주에서 2,978만 주로 80% 늘어납니다. 무상증자는 회사가 쌓아둔 자본잉여금을 재원으로 신주를 발행해 주주에게 나눠주는 방식이라 지분율은 그대로지만 유통 주식 수가 늘어나면서 거래가 활성화되는 효과가 있어요.
시장은 이 소식을 호재로 받아들였고, 실제로 발표 당일 상한가를 기록했습니다. 하지만 냉정하게 보면 무상증자 자체는 기업 가치를 직접 높이는 이벤트가 아닙니다. 파이를 나누는 것이지 파이가 커지는 건 아니기 때문이에요. 이론적으로 주가는 55.6% 수준으로 희석 조정되지만, 시장은 AI 인프라 성장 스토리와 주주환원 의지를 함께 반영해 긍정적으로 해석하고 있습니다.
냉정하게 봐야 할 리스크 포인트
아무리 좋은 종목이라도 리스크를 외면하면 안 됩니다. 먼저, 가온전선의 실적은 LSCUS에 대한 의존도가 너무 빠르게 높아지고 있다는 점이에요. 1분기 연결 순이익에서 LSCUS가 차지하는 비중이 절반이 넘었습니다. LSCUS 고객이 빅테크 몇 곳에 집중되어 있어, 이들 기업의 데이터센터 투자 계획이 바뀌면 매출에 직접적인 타격을 입을 수 있습니다.
또 하나는 원자재 가격 리스크입니다. 전선의 핵심 원료인 동(구리) 가격이 1분기 톤당 1,953만 6천 원으로 전년 대비 36%나 올랐어요. 동 가격이 추가로 상승하면 마진이 압박을 받을 수밖에 없습니다. 회사 측은 전기동 가격 변동에 일부 계약 조건을 적용하고 있지만, 완전히 회피하기는 어렵습니다.
마지막으로 무상증자에 따른 단기 차익실현 매물 출회 가능성도 염두에 둬야 합니다. 신주 상장 전후로 주가 변동성이 커질 수 있어요.
결론: AI 전력 인프라, 주인공은 반도체만이 아니다
가온전선의 상승은 단순한 테마주 장세가 아닙니다. AI 데이터센터가 확장될수록 전력 인프라 수요는 반드시 따라옵니다. 반도체가 AI의 두뇌라면, 전선과 버스덕트는 혈관이에요. 미국 현지 생산 능력과 빅테크와의 5년 장기 계약을 확보한 가온전선은 AI 전력 인프라 분야에서 희소한 입지를 갖췄습니다.
주가가 단기간에 많이 오른 만큼 변동성은 클 수 있지만, AI 전력 수요가 앞으로 10년 이상 지속될 거대한 패러다임이라는 점을 고려하면 지금의 움직임은 시작에 불과할 수도 있습니다. 투자 판단은 항상 본인의 몫이지만, 이 회사가 지금 어디에 서 있고 어디로 가는지 이해하는 것은 분명 도움이 될 거예요.
더 자세한 내용은 가온전선 공식 IR 사이트를 확인해 보세요.
